Oura готовится к IPO с оценкой до $15,6 млрд. Как умное кольцо стало большим бизнесом

Производитель умных колец Oura выходит на Nasdaq под тикером OURA. По данным Reuters, компания рассчитывает на fully diluted valuation до $15,62 млрд. Цена размещения — $40–44 за акцию, всего 50 млн штук. При верхней границе общий объём размещения достигнет $2,2 млрд.

Уточнение: 73% предлагаемых акций — secondary. Их продают текущие владельцы, включая Forerunner Ventures, и деньги от этой части уйдут инвесторам, а не в бизнес. Самой Oura достанется выручка только от новых акций — до $594 млн до комиссий и расходов.

За девять месяцев по 30 июня 2026 года выручка Oura достигла $1,21 млрд — на 74% больше, чем годом ранее ($697,6 млн). Чистая прибыль выросла до $60,8 млн против $1,6 млн за тот же период прошлого года. Устройства принесли около 80% выручки ($973,98 млн), подписки — 20% ($240,53 млн). Доходы от подписок выросли на 121%, быстрее продаж оборудования. Средняя выручка с одного кольца составляет $311. За девять месяцев 2026 года операционный денежный поток достиг $328 млн — вдвое больше, чем годом ранее. При этом прибыльность — свежая история: за весь финансовый 2025 год чистая прибыль Oura составила всего $12 тыс.

На конец июня у компании было 5 млн платных подписчиков (Paid Members) — рост вдвое год к году (2,5 млн). По прогнозу Oura, к концу финансового года их число достигнет 5,7 млн (+96% YoY). Уровень удержания за 12 месяцев — около 85%. Более 94% активаций колец конвертируются в платную подписку после пробного периода, по данным S-1. По данным проспекта, engagement пользователей высокий: за первые три квартала 2026 года соотношение DAU/MAU составило около 65%, а приложение в среднем открывали 3,5 раза в день — редкая метрика для устройства без экрана.

Oura продаёт кольца как напрямую, так и через примерно 8 400 розничных точек. Бизнес-модель — hardware-plus-software subscription: покупка кольца ($349–499) даёт доступ к приложению с базовыми показателями сна, активности и готовности, а расширенные метрики требуют отдельной платной подписки. В США Oura Membership стоит $5,99 в месяц. Маржинальность подписочного сегмента — 89%.

Кольцо собирает данные о пульсе, движении, температуре, стрессе, женском здоровье и сердце. Без экрана — результаты пользователь смотрит в приложении на смартфоне. Заряда хватает примерно на неделю.

Компания расширяет экосистему здоровья: в приложении можно объединить данные кольца с показаниями глюкозы от датчика Stelo компании Dexcom. Stelo — отдельный сенсор, который носится на задней стороне руки и работает до 15 дней. Само кольцо глюкозу не измеряет. Oura прямо указывает, что Oura Ring не является медицинским устройством и не предназначено для диагностики или лечения.

Рынок умных колец растёт быстро. Samsung выпустила Galaxy Ring, Whoop развивает гормональное отслеживание — компания оценивалась в $10 млрд по раунду 2021 года, актуальные цифры не раскрывались. Ultrahuman и RingConn привлекают пользователей отказом от обязательной подписки. Помимо рыночной конкуренции, есть юридический риск: Samsung обратилась в Trade Commission с требованием заблокировать импорт Oura Ring. Кроме того, компания не владеет собственными фабриками и зависит от контрактных производителей. Два крупнейших клиента обеспечивают 12% и 10% выручки соответственно. На балансе числятся $132 млн гарантийных обязательств, а резерв на возвраты товаров за девять месяцев удвоился до $88 млн — признак того, что масштабирование hardware сопряжено с ростом издержек на обслуживание.

Оценка в $15,6 млрд отражает ожидания роста и переход к высокомаржинальным повторяющимся доходам. Но структура IPO с преобладанием secondary акций свидетельствует о желании текущих инвесторов зафиксировать прибыль.

Источники: Reuters, SEC S-1/A, ouraring.com, stelo.com, TechCrunch, CNBC, Renaissance Capital, Investing.com, finder.com, mostlymetrics, leverageshares.

Подготовлено RD media.