JPMorgan: биткоиннің өсу әлеуеті алтыннан жоғары

Банк аналитиктері ETF бойынша позициялауды механика ретінде сипаттайды: BlackRock қорларына қысқа позициялар жылдық максимумдарда, және олардың жабылуы биткоинге алтыннан көп бере алады.

Аналитиктер JPMorgan инвесторлар хеджирлеу позицияларын қысқартқанда биткоин алтыннан күшті өсе алады деп санайды. Бұл биржалық қорлар позициясындағы құрылымдық асимметрияға нұсқайды — ол криптовалюта пайдасына түседі.

Позициядағы айырмашылық

Сәрсенбіде жарияланған ескертпеде Николаос Панигирцоглу басқарған команда биткоинге артықшылық беретін екі факторды анықтады. Алтын ETF 2026 жылдың басындағы шығын толық қалпына келтірді, ал биткоин-ETF оның жартысын ғана өтеді — бұл жақсартылған жағдайларда жедел өсуге көбірек орын қалдырады.

BlackRock-тың iShares Bitcoin Trust (IBIT) бойынша қысқа позициялар жылдық максимумдардың жанында, ал SPDR Gold Shares (GLD) ETF бойынша қысқа позициялар тарихи орташадан төмен.

IBIT бойынша пут/колл ашық мүдде де GLD-ге қарағанда жоғары — опциялық трейдерлер биткоин құлдырауынан қорғаныс үшін алтынға қарағанда айқын көп төлейді. «Бұл контраст биткоиннің алтыннан гөрі көбірек скептицизм позициясына тап болатынын көрсетеді — мүмкін, соңғы ағындар мен фьючерстік позицияларды арттыруға қарамастан, хеджирлеуге сұраныс жоғары болғандықтан», — деп жазған аналитиктер, хабарлайды The Block.

Болжамсыз механика

JPMorgan талдауды позицияны механикалық бақылау, нарық бағыты бойынша болжамсыз деп атады. Алтын және биткоин фьючерстеріндегі позициялар әлі жоғары — институционалды инвесторлардың екі активке де қызығушылығы сақталады. Айырмашылық хеджирлеу қабатында: егер биткоин-ETF аю позициялары жабылса, сатып алу қысымы биткоинге алтыннан пропорционалды түрде үлкен ықпал етеді.

Екі актив класына қаражат ағыны ФРС шілдедегі отырысыndan кейін нығайды, валюта құнсыздануы бойынша сауда қайта басталды, бірақ содан кейін тренд әлсіреді — облигациялардың нақты табыстылығының өсуі және АҚШ Сенатында Clarity Act заң жобасының құлауы аясында. Аналитиктер айтады: биткоин-ETF сұранысының жуырдағы салқындауы өзі катализаторлар пайда болғанда қарқынды серпінге негіз дайындауы мүмкін.

Ескерту керек: екі актив үшін нақты бағалық нұсқаулықтар ескертпеде жоқ, ал банк қорытындыларды өсу уәдесі емес, позициялау сипаттамасы ретінде түсіндіреді. Бұрын JPMorgan биткоиннің ұзақ мерзімді әлеуетін алтынмен волатильділік түзетілген паритет бойынша бағалады — бұл бағалау шеңбері, болжам емес.

Материал ақпараттық сипатта, инвестициялық ұсыным болып табылмайды.

Подготовлено RD media